S-Pankin salkunhoitajat ennustavat suomalaisille pörssiyhtiöille selvästi vahvempaa tuloskasvua vuodeksi 2026 verrattuna kahteen edellisvuoteen. Erityisesti pienyhtiöiltä pankki odottaa 20–30 prosentin tuloskasvua. Koko pörssin yhteenlasketun nettotuloksen S-Pankki arvioi kasvavan vuonna 2026 noin 14 prosenttia ja vuonna 2027 vielä 10 prosenttia.
Tulosennusteet ovat nousseet alkusyksystä, ja käännepiste näyttäisi olleen vuoden 2025 viimeisellä kvartaalilla. Q4:n tuloskauden jälkeen tuloskasvuodotuksia on kuitenkin jouduttu ottamaan hiukan alaspäin.
– Muutos ei ole radikaali, vaan noudattaa normaalia tilannetta, jossa tulosennusteet laskevat hieman vuoden edetessä. Isoista yrityksistä Nokian tuloskasvuodotukset putosivat noin 100 miljoonalla, S-Pankin vanhempi salkunhoitaja Juha Varis toteaa.
Nokian lisäksi muita merkittäviä tuloskasvun ajureita ovat UPM, Outokumpu ja SSAB. Varis huomauttaa, että UPM:n tulosnäkymä vuodelle 2026 on lavea, ylälaita on lähellä analyytikoiden odotuksia, mutta alalaita on jopa synkkä. Metsäyhtiöiden osalta ennusteet ovat yleisestikin tulleet hieman alas, ja tuloskasvunäkymä on hiipunut.
Konepajayhtiöt ovat julkaisseet vuodelle 2026 maltilliset ja osin yleisluontoiset näkymät. Monien yhtiöiden osalta analyytikoiden ennusteet, kuten liikevoittomarginaali, ovat haarukan yläosassa. Mikäli toteuma osuu annettujen arvioiden keskiarvon tasolle, Varis arvioi, että ennusteita saattaa olla tarpeen tarkistaa ennemmin alas kuin ylöspäin.
– Tulkitsen, että monet yhtiöt haluavat olla varovaisia tähän vuoteen lähdettäessä erityisesti Trumpin ailahtelevan politiikan takia. Lisäksi saatetaan varautua Yhdysvaltojen dollarin heikentymiseen edelleen. Uskon ohjeistuksissa olevan reilusti turvamarginaalia, Varis sanoo.
Pienyhtiöille on ennustettu jopa 30 prosentin nousua, mutta Varis on hiukan varovaisempi, sillä niiden menestys edellyttää kuluttajien luottamuksen vahvistumista sekä piensijoittajien kasvavaa kiinnostusta. Lisäksi ne ovat usein riippuvaisia Suomen taloudesta.
– Hajonta on iso, mutta ennuste on tullut alaspäin ehkä aavistuksen enemmän kuin suurissa yhtiöissä. Kasvua on odotettavissa, mutta arvelen sen jäävän 20–25 prosenttiin, Varis sanoo.
Pienyhtiöiden suurin osuus tulee materiatuotannosta. Teräksen sekä ruostumattoman teräksen hintakehityksen odotetaan Euroopassa kehittyvän myönteisesti. Variksen mukaan esimerkiksi Outokumpu onkin saanut alkuvuonna parantuneita ennusteita, ja analyytikoiden luottamus yhtiötä kohtaan on vahvistunut. Lisäksi harkinnanvaraiseen kulutukseen liittyvät pienyhtiöt ovat merkittävässä roolissa:
– Verkkokauppa.com kasvoi hyvin ja teki hyvää marginaalia loppuvuonna 2025. Sen sijaan Fiskars ja ravintolabisneksessä Noho Partners antoivat varovaisempia ennusteita, hän sanoo.
