Suomalaiset osakkeet Helsingin pörssissä ovat edelleen turvallisemmassa päässä, ja osakkeen saa aina kaupaksi tarvittaessa. Maailmalla tilanne ei ole sama. Yhtiöitä ja kaupankäyntiä käytetään nyt aseena geopoliittisten tapahtumien mukaan.
Viime päivinä pörssikurssit ovat Euroopassa nousseet lähelle tasoja, joissa ne olivat ennen Trumpin laukaisemaa globaalia tariffimyllerrystä. Yhdysvalloissakin näytetään hiljalleen toipuvan mahalaskusta – ainakin tällä kerralla. Sijoittaja Juha Kallio tuntuukin olleen oikeassa sanoessaan pörssien punaisimpien päivien aikana, että ei tässä hätää, kyllä se ylös tulee.
Silti nykyiset tapahtumat hiukan pelottavat. Maailmanjärjestyksen kohtalo mietityttää sekä se, onko nykyinen talousjärjestelmämme menossa vaihtoon. Kallio peilaa tilannetta aiempiin tapoihin hoitaa esimerkiksi taantumaa:
− Finanssikriisistä on jo kulunut aikaa. Silloin Yhdysvalloissa oli edellisen kerran todellinen taantuma, jonka annettiin tapahtua – kuten taloudessa pitäisi. Toisin kuin esimerkiksi koronan aikana, jolloin taantuma ostettiin velalla pois, hän sanoo.
− Olemmeko nyt maailmassa, jossa taantumat hoidetaan ottamalla tuhansia miljardeja velkaa? Voisiko tulla tilanne, jossa ihmiset menettävät uskonsa esimerkiksi osakkeisiin? Jos esimerkiksi yhtiö ei koskaan maksa osinkoa, niin miksi siitä maksaa mitään? Kallio kysyy ja toteaa itse olevansa karhutunnelmissa, mutta olisi mielellään väärässä.
Jos taantuma on nyt Yhdysvaltoihin tulossa, Kallio uskoo sen pudottavan kursseista vielä paljon pois. Laskuvaraa olisi hänen mukaansa jopa S&P 500:n puolittumiseen.
− Tilanne on nyt se, että yhtiöt eivät investoi, kun eivät tiedä, mitä huominen tuo tullessaan. Odotan vielä paljon isompaa laskua, kuin mitä äsken näimme.
Kallio korostaa sijoittamisessa geopoliittisen riskin uhkaa, sillä tällä hetkellä yksittäisten yhtiöiden kurssin liikkeet eivät noudata yhtiöiden reaalitilannetta, vaan liikkuvat täysin geopoliittisen sentimentin mukaan. Se, että osakkeen kurssi on luisussa, vaikka yhtiöllä itsellään menisi hyvin, tekee sijoittajalle vaikeaksi löytää sopivaa ostohetkeä.
− Momentum-sijoittaminen tuntuu olevan toimivaa. Eli ostetaan käytännössä osaketta, joka on noussut päivästä toiseen riippumatta siitä, mitä yhtiö tekee. Näin monet tekevät nyt isoja rahoja. Itse en, koska haluan ostaa järkevää yhtiötä järkevään hintaan, Kallio toteaa.
Tällaisina volatiileina aikoina, kun kaikki omaisuusluokat kilpailevat keskenään, Kallio sanoo itse turvautuvansa enemmän konkreettiseen reaaliomaisuuteen kuin ostaisi jostain kasvuyhtiöstä osan. Esimerkiksi kiinteistöstä voi saada jatkuvasti vuokratuottoa, mutta kasvuyhtiön tulevista tuotoista ei ole samanlaista varmuutta.
Yhdysvaltoihin sijoittamisessa Kallio on juuri nyt varovainen. Toisaalta esimerkiksi maailman indeksissä Yhdysvaltojen painotus on noin 74 prosenttia, siksi USA:n jättämä lovi voi olla vaikea täyttää muilla markkinoilla:
− Eli jos päätän olla ostamatta yhdysvaltalaisia yhtiöitä, käytössäni on vain 1/3 maailman markkinasta, hän toteaa ja arvioi Eurooppaa ostokohteena:
− Saksan 1 000 miljardin tukipaketti vaikuttaa Saksan bkt:een yli prosentin ja valuu myös muualle Eurooppaan. Toisaalta tullit ja sekava tilanne maailmankaupassa voi viedä hyödyn. Eurooppa on alisuorittanut paljon, mutta myös potentiaalia on paljon, joten itse sijoittaisin sinne mieluummin.
