Eurooppalaisten ja suomalaisten osakkeiden arvostustasot ovat tänä vuonna normalisoituneet. Siksi osakkeiden kurssinousun jatkumiseen tarvitaan myös tuloskasvua.
OP:n analyytikot listasivat tänään loppuvuoden kotimaiset osakesuosikkinsa pankin säästäjä- ja sijoittaja-asiakkaille julkaistussa Pörssitutkassa. Julkaisussa esitellään kahdesti vuodessa sekä kotimaisten ja ulkomaisten osakkeiden että etf-rahastojen sijoitusideoita.
– Oikein hinnoiteltu ja luotettava tuloskasvuprofiili ovat mielestämme tällä hetkellä avainroolissa, kun miettii osakkeen ostamista. Viime kädessä tulokset ratkaisevat, ja niistä sijoittajat maksavat. Tuloskasvuprofiili voi kummuta vahvasta hinnoitteluvoimasta, toimialan paranevista näkymistä tai yhtiön liiketoimintamallista, joka suojaa sitä Yhdysvaltojen asettamien tullien vaikutuksilta, OP:n pääanalyytikko Antti Saari sanoo.
Tämä mielessä pankin osakeanalyytikot poimivat suosikkinsa kotimaisista osakkeista. Yksi osakepoiminnoista on Neste, jolla on nyt analyytikoiden mukaan houkutteleva arvostustaso ja vahvistuva näkymä. Nesteen puolesta puhuu vahvistunut uusiutuvien polttonesteiden markkina, jonka odotetaan tukevan lopputuotteiden hintakehitystä ja kannattavuutta.
– Uusiutuvien tuotteiden markkinatilanne on vahvistunut Euroopassa oleellisesti samalla, kun Yhdysvalloissa markkinoiden lainsäädännön epävarmuudet ovat vähentyneet. Nesteellä on tällä hetkellä merkittävää nousupotentiaalia sekä houkutteleva arvostustaso, Saari sanoo.
Toisena poimintana suomalaisista suuryrityksistä hän nostaa Sanoman, joka etenee määrätietoisesti kohti vuosiin 2026–2027 osuvaa eurooppalaisen oppimateriaalimarkkinan huippusykliä.
– Oppimisliiketoiminta on luonteeltaan äärimmäisen vakaata ja lyhyellä aikavälillä epävarmuutta aiheuttaa lähinnä mainosmarkkinan kehitys. Tämän merkitys osakekurssille on kuitenkin rajallinen. Sanoma tarjoaa sijoittajalle yhdistelmän defensiivisyyttä ja tuloskasvua, jota ei mielestämme ole hinnoiteltu osakekurssiin täysimääräisesti, Saari toteaa.
HKFoods ja Pihlajalinna framilla pienemmistä yhtiöistä
HK Foodsin tuloskäänne on jatkunut vakuuttavana alkuvuoden ajan, ja Saari näkee vahvasta kurssinoususta huolimatta osakkeessa edelleen nousupotentiaalia.
– Kannattavuus Suomessa on edelleen perässä pääkilpailija Atriaa, mutta viimeaikaisten tehokkuusinvestointien, säästöohjelman ja myynnin painopisteen muutoksen myötä näemme yhtiöllä mahdollisuuden merkittävään kannattavuusparannukseen. Tätä taustaa vasten yhtiön arvostus on edelleen houkutteleva, Saari sanoo.
Pihlajalinna hyötyy sen sijaan esimerkiksi syksyllä alkavasta yli 65-vuotiaille tarjottavasta terveyspalveluiden valinnanvapauskokeilusta, minkä arvioidaan kiihdyttävän yhtiön kasvua.
– Pihlajalinna on parantanut kannattavuuttaan merkittävästi, mutta näemme matkan olevan kesken erityisesti yksityisissä terveyspalveluissa. Operatiivisen tehokuuden parantaminen ja sopimuskannan uusiutuminen mahdollistavat marginaalien vahvistumisen jatkossakin, Saari arvioi.
Yhdysvalloissa yhä suotuisat edellytykset tuloskasvulle
Saaren mukaan sijoittajan kannattaa tarkastella sijoituskohteita kylmäpäisesti faktojen pohjalta, eikä lähteä mukaan kaikkiin villityksiin. Usein liiallisuuksiin kasvava pessimismi tarjoaa parhaat ostopaikat.
– Mediassa pohdittiin vuodenvaihteen ympärillä, kannattaakohan suomalaisosakkeisiin sijoittaa enää lainkaan. Juuri synkistelyn hetket ovat tilanteita, joissa sijoittajan kannattaa hylätä sopulilauma ja tehdä rohkeasti itse omat johtopäätöksensä. Tänä vuonna Helsingin pörssi paistattelee parin heikomman vuoden jälkeen tuottotilastojen kärjessä, Saari sanoo.
Jos vertaa Suomen, Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinoita, OP:n osakeanalyytikot näkevät Yhdysvaltojen tuloskasvuedellytykset edelleen suotuisampina nopeamman talouskasvun ja teknologiapainotteisen indeksirakenteen turvin.
– Eurooppaan sijoittavan ei kuitenkaan kannata heittää kirvestä kaivoon, sillä arviomme mukaan kurssinousun jatkumiseen riittää maltillisempikin tuloskasvu, kunhan sitä vain syntyy. Tuloskasvua on kyllä luvassa maailmantalouden kasvaessa edelleen kohtuullista tahtia, mutta yhtiöt ja toimialat ovat tullien rasittamassa ympäristössä tämän osalta hyvin erilaisissa asemissa, Saari näkee.
