Hajautuksen sanotaan olevan sijoittajan ainoa ilmainen lounas.
– Periaatteessa näin on, toteaa OP:n pääanalyytikko Antti Saari.
Saaren mukaan salkun pitäisi heilua sitä vähemmän mitä enemmän siellä on arvopapereita. Sadan yhtiön salkku ei kuitenkaan paranna riskin hallintaa merkittävästi, ja sijoitusten seuraaminen muuttuu helposti mahdottomaksi yksityissijoittajalle.
– Jos sijoittaja haluaa keskittyä osakepoimintaan ja ylläpitää edes jonkinlaista ymmärrystä omistamistaan yhtiöistä, osakkeiden määrää ei kannata kasvattaa rajattomasti, Saari sanoo.
Tutkimuksetkin osoittavat, että salkun hajautushyödyt saavutetaan jo melko pienellä osakemäärällä:
– Jo 10–20 osakkeen hajautettu salkku tuo mukanaan suurimman osan hajautuksen eduista, kunhan yhtiöt ovat eri toimialoilta ja maantieteellisiltä alueilta, hän sanoo.
– Jos tavoitteena on laaja hajautus ilman suurta työmäärää, indeksituotteet ovat varteenotettava vaihtoehto.
Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulun rahoituksen professori Elias Rantapuska sanoo uskomuksen pitävän paikkansa varauksetta.
Osakesäästäjien puheenjohtaja Svenne Holmström pitää uskomusta mielenkiintoisena ja pohtii, mitä siinä tarkoitetaan sanalla ”parempi”:
– Enemmän tuottoa? Varmempaa tuottoa? Vai jotain muuta?
– Jos tarkoitetaan enemmän tuottoa, uskomus ei pidä paikkaansa. Keskittämällä yhteen yhtiöön, joka tuottaa kaikista eniten, saa eniten tuottoa. Eli hajautus on haitaksi silloin, jos halutaan maksimaalista tuottoa, hän sanoo.
Sen sijaan vakaata tuottoa tai vakaata salkkua tavoiteltaessa hajautus kannattaa. Riskinhallinnan kannalta hajautusta suositellaan kaikille, sillä yksittäisten yhtiöiden tapahtumia tulevaisuudessa ei voi varmuudella ennakoida.
– Hajautuksella on suuri merkitys riskikorjattuun tuottoon. Riskin näkökulmasta valtaosa hajautushyödystä saavutetaan jo kymmenellä osakkeella, jos yhtiöt eivät keskenään korreloi liikaa, sanoo Holmström.
20 yhtiön jälkeen salkun volatiliteetti ei hänen mukaansa enää juuri laske hajautuksen vuoksi, ja jos haluaa pienentää riskiä edelleen, kannattaa yhdistää eri toimialoja. Esimerkiksi amerikkalaisella indeksirahastolla sijoitetaan epäsuorasti jopa 500 yritykseen, jolloin yhdessä tuotteessa saavutetaan laaja hajautus.
– Lopulta sillä ei ole suurta merkitystä, tehdäänkö sama hajautus ostamalla rahastoa vai suoraan osakkeita, Holmström toteaa.
