Sp-Rahastoyhtiön Kalle Ainala odottaa korkosijoitusten kovimpia tuottoja kehittyvien markkinoiden lainoista. Myös osakemarkkinoilla tuotto-odotus kehittyvistä maista on hyvä, kuten Suomestakin.
Tuotto-odotukset ovat positiiviset, mutta markkinoiden heilunta ja geopoliittiset riskit vaativat sijoittajalta Ainalan mukaan aktiivisuutta ja suunnitelmallisuutta.
Vuoden 2025 markkinoita määrittivät voimakkaat liikkeet muun muassa tekoälykehityksen, geopoliittisten jännitteiden ja keskuspankkien rahapolitiikan vuoksi.
– Osakemarkkinoiden nousua vauhdittivat tekoälyinvestoinnit, yritysten vahvat tulokset ja odotukset ohjauskorkojen laskuista. Geopoliittiset riskit, kauppasota ja keskuspankkien toimet vaikuttivat markkinoihin, mutta hyvä hajautus osoittautui hyödylliseksi sekä osake- että korkosijoituksissa, Ainala toteaa.
Tekoäly jatkaa vahvana
Tänä vuonna tekoäly jatkaa vahvana, ja lisäksi markkinoita hallitsevat edelleen korkealla pysyttelevät osakemarkkinoiden arvostustasot, keskuspankkien rahapolitiikka sekä geopoliittiset riskit. Teknologiasektorin ja hyperskaalaajien investoinnit ovat keskeisiä ajureita, ja datakeskusten rakentaminen kiihtyy. Ainala toteaakin, että suuria muutoksia ei ole näköpiirissä.
– Tänäkin vuonna suurin yllätys olisi se, että mitään yllätyksellistä ei tapahdu, hän sanoo.
Tuotto-odotukset vuodelle 2026 perustuvat vahvistuvaan talous- ja tuloskasvuun, hidastuvaan inflaatioon sekä elvyttävänä jatkuvaan rahapolitiikkaan.
– Vuoden 2026 sijoitusympäristö tarjoaa hyviä mahdollisuuksia erityisesti osakkeissa. Sijoittajan kannattaa kuitenkin jatkaa varautumista tavanomaista korkeampaan markkinoiden heiluntaan ja huolehtia hajautuksesta, Ainala vahvistaa.
Parhaita tuottoja voidaan odottaa eurooppalaisista, suomalaisista ja kehittyvien maiden osakkeista, joita tukevat hyvät tuloskasvuodotukset, osinkotuotot ja maltilliset arvostustasot. Ainala korostaa, että viime vuosina kovaa nousua tehneiden USA:n osakkeiden tuotto-odotusta laskee heikentyvä dollari sekä arvostuskertoimien lasku. Korkosijoituksissa yrityslainat ja kehittyvien maiden lainat ovat houkuttelevimpia.
– Ääriskenaarioita ei ole huomioitu, joten toteutuneet tuotot voivat poiketa perusskenaariosta, Ainala huomauttaa.
Perusskenaariossa odotetaan seuraavia tuottoja eri sijoitusluokissa:
Korkosijoitukset:
- Rahamarkkina: 1,5–2 %
- Valtionlainat: 1–3 %
- Yrityslainat, korkea luottoluokitus: 1,5–3 %
- Yrityslainat, matala luottoluokitus: 2,5–5 %
- Kehittyvien maiden lainat: 3–5 %
Osakesijoitukset:
- Suomi: 10–15 %
- Pohjoismaat: 5–10 %
- Eurooppa: 8–13 %
- Yhdysvallat: 5–10 %
- Kehittyvät markkinat: 10–15 %
- Japani: 7–12 %
