Danske Bank uskoo osakemarkkinoiden tarjoavan ensi vuonna hyviä tuottomahdollisuuksia ja jatkaa osakkeiden ylipainotusta. Joukkolainat pysyvät alipainossa.
Danske Bank arvioi globaalin talouskasvun jatkuvan osakkeille riittävän vahvana. Alueellisesti Yhdysvallat säilyy ylipainossa, kun taas Eurooppa siirtyy ylipainosta neutraaliin. Kehittyvät markkinat nostetaan alipainosta neutraaliin, ja Japani jää edelleen alipainoon.
Senioristrategi Tuukka Kemppainen korostaa Yhdysvaltojen yritysten vahvaa tulosvirettä, joka on jatkunut jo usean vuosineljänneksen ajan.
– Veronalennusten odotetaan Yhdysvalloissa kompensoivan korotettujen tullimaksujen vaikutusta, talous on todennäköisesti vakaalla pohjalla, yritykset menestyvät ja työttömyys on yhä alhaista. Yhdysvaltalaisten yhtiöiden tuloskasvu on jatkunut vahvana, ja myös vuoden 2026 näkymät ovat lupaavat, Kemppainen sanoo tiedotteessa.
S&P 500 -yhtiöiden tuloskasvu on ollut kaksinumeroista, ja analyytikot ennustavat trendin jatkuvan. Myös Yhdysvaltain keskuspankin aloittamat koronlaskut tukevat markkinoita vuonna 2026.
”Tekoäly ei ole kupla”, mutta harkinta kannattaa
Tekoälyyn liittyvä kurssinousu ei Danske Bankin mukaan viittaa kuplaan, sillä sektorin yritykset tuottavat jo konkreettisia tulosparannuksia.
– Tekoälyteemaa johtavat yritykset ovat toistuvasti raportoineet vahvasta tuloskasvusta, mikä tukee osakekurssien kehitystä. Jos tämä on kupla, kasvuvaihe on vielä selkeästi menossa, Kemppainen toteaa.
Pankki suosittelee kuitenkin hajauttamista ja harkitsemaan tarkoin markkinoiden spekulatiivisimpia kohteita.
– Jos joku pitää tekoälyä kuplana, odottaa hän ymmärtääkseni myös sen puhkeamista. Osakemarkkinoilla lähes vuosittain nähtävät noin 10 prosentin korjausliikkeet eivät ole kuplan puhkeamisia, vaan aivan normaalia markkinadynamiikkaa. Kuplan puhkeaminen tarkoittaisi 20─40 prosentin korjausliikettä globaaleissa osakeindekseissä, ja sellaista ei tällä hetkellä ole näköpiirissä, Kemppainen sanoo.
Eurooppa piristyy
Kehittyvien markkinoiden hyvää tuottoa on tänä vuonna vauhdittanut erityisesti aasialaisten teknologiayhtiöiden vahva kehitys. Niiden tuloskasvun odotetaan jatkuvan yhdysvaltalaisten jättien tahdissa.
Euroopassa talouskehitys on ollut odotuksia parempaa, ja Saksan elvytys tukee lähiaikojen kasvua. Silti yritysten tulosnäkymät jäävät Yhdysvaltoja vaisummiksi. Mahdollisuuksia Danske Bank näkee erityisesti pankkisektorissa.
