ETF-rahastot hamstraavat bitcoinia salkkuihinsa ennätystahtia. Kryptovaratreasury-yhtiöitä on syntynyt kuin sieniä sateella. Digitaaliset dollarit ovat tukeneet ethereumin kurssihyppäystä. Voisivatko kryptovarat tarjota kotimaisille toimijoille uusia mahdollisuuksia?
Kuumien helleaaltojen lisäksi myös kryptomarkkinat ovat käyneet kuumina kuluneen kesän aikana. Alkuvuoden korjausliikkeen jälkeen bitcoinin kurssi on toipunut ja nousi toisen kvartaalin aikana 30 prosenttia tehden kesän aikana kurssiennätyksen noin 123 000 dollarilla. Euromääräinen kurssihuippu on jäänyt vain askeleen päähän johtuen dollarin heikentymisestä euroa vastaan. Bitcoinin markkina-arvo on noussut kuluvan kesän aikana yli 2,4 biljoonaan dollariin ohittaen matkalla hopean ja nousten samalle tasolle Alphabetin ja Amazonin kanssa.
Bitcoinin asema riippumattomana digitaalisena omaisuusluokkana on entisestään vahvistunut kuluvan vuoden aikana. Varsinkin bitcoin ETF -rahastot ovat jatkaneet ennätyksiä rikkovaa polkuaan. Yhdysvaltalaisten bitcoinrahastojen bitcoiniin sijoitettu yhteen laskettu pääoma nousi heinäkuun aikana yli 150 miljardiin dollariin ja vuoden alusta hallinnoitavat pääomat ovat nousseet noin 50 miljardilla dollarilla. Erityisesti BlackRockin IBIT-rahasto on lyönyt koko ETF-maailman ennätykset, kun sen hallinnoimat pääomat kohosivat 80 miljardiin vain 374 päivässä, viisi kertaa nopeammin kuin aiempi ennätyksen haltija Vanguardin S&P 500 ETF. Tätä nykyä eri ETF-rahastojen säilytyksessä on yli 1,4 miljoonaa bitcoinia, mikä vastaa noin 7 prosenttia bitcoinien tämänhetkisestä tarjonnasta.
Lukuisat pörssifirmat ovat hankkineet bitcoinia taseeseensa
Myös yhä useammat yritykset ovat ryhtyneet sijoittamaan osan kassavaroistaan bitcoiniin, ja markkinoille onkin syntynyt entistä enemmän pörssilistattuja ns. bitcoin treasury -yhtiöitä. Kyseisten holding-yhtiöiden toimintamallina on hankkia bitcoinia taseeseensa, yleensä velkavivulla, ja kasvattaa omistamiensa bitcoinien määrää per yhtiön osake. Samalla yhtiöt ovat tyypillisesti laskeneet liikkeelle erityyppisiä velkakirjoja tai muita rahoitusinstrumentteja rahoittaakseen hankintansa.
Tätä nykyä reilu 160 eri pörssilistattua yhtiötä maailmalla omistaa bitcoinia, yhteensä miltei 1 miljoonan bitcoinin verran. Suurin näistä on Nasdaqissa listattu Strategy, joka yksistään omistaa jo yli 3 prosenttia kaikista bitcoineista. Joukkoon kuuluu Pohjoismaista myös useampi ruotsalainen ja norjalainen yritys. Mielenkiintoista on, että jopa Donald Trumpin yhtiö Trump Media on sijalla kuusi bitcoinia omistavien pörssilistattujen yhtiöiden joukossa. Tiettävästi yksikään kotimainen pörssiyhtiö ei vielä ole julkistanut omaa bitcoinstrategiaansa ainakaan julkisesti.
Ethereumin kurssi on ollut hurjassa vireessä
Kryptovaratreasury-innostus on levinnyt koskemaan myös toiseksi suurinta kryptovaraa ethereumia. Kuluneen kesän aikana useampikin yritys on nostanut treasury-lasit silmilleen ja ilmoittanut hankkineensa ethereumia taseeseensa. Tällä hetkellä jo vajaa 3 prosenttia olemassa olevista ether-tokeneista on uusien holding-yhtiöiden hallussa. Myös ETF-rahastot ovat kesän aikana imeneet ethereumia ennen näkemättömällä tahdilla, ja ostoinnostus on näkynyt ethereumin kurssissa. Ethereumin kurssi onkin viimeisen kolmen kuukauden kuluessa noussut yli 70 prosenttia ja pelkästään heinäkuussa noin 50 prosenttia. Ethereumin markkina-arvo on juuri ylittänyt 500 miljardia dollaria, ja kurssi pyörii reilussa 4 000 dollarissa, ensimmäistä kertaa sitten viime joulukuun.
Ethereumin asema potentiaalisena treasuryn työkaluna on hyvin erilainen kuin bitcoinin. Bitcoinin asema on vakiintumassa, ja se voi toimia hyvin kullan tapaisena pitkäaikaisena arvonsäilyttäjänä ja vaihtoehtona jatkuvasti ostovoimaa menettävälle fiat-valuutalle. Ethereum puolestaan on älysopimusalusta ja hajautetun finanssimaailman työkalu, joka tarjoaa myös muutaman prosentin korkotuottoa mm. ethereumin steikkauksen kautta. DeFi-maailman eri työkaluilla ja sovelluksilla korkotuottoa voi vielä yrittää vivuttaa. Sijoittajien silmissä ethereum on samalla kuitenkin hyvin riskinen ja teknologisesti monimutkainen kokonaisuus. Hinnan volatiilisuus on huimaa, kilpailevia älysopimusalustoja on useita ja regulaatio on monin paikoin vielä epäselvää. Toisaalta suhteellinen arvonnousupotentiaali saattaa olla merkittävä.
Vakaavaluutat ohittamassa perinteiset maksunvälittäjät
Ethereumin asemaa on myös vahvistanut vakaavaluuttojen eli stablecoinien suosio.
Vakaavaluuttojen kokonaismarkkina-arvo on kohonnut noin 270 miljardin tasolle, josta ethereumin osuus on noin puolet. Hajautetussa verkossa toimivien digitaalisten dollareiden ja muiden fiat-polettien transaktiovolyymi ylitti toisella kvartaalilla ennätysmäisen 4 biljoonaa dollaria, ja vakaavaluuttojen transaktiovolyymi on tätä nykyä jo suurempaa kuin perinteisellä Visalla tai Mastercardilla. Yhdysvalloissa hyväksyttiin kesällä myös vakaavaluuttoja koskeva sääntelykehikko, mikä voi entisestään kasvattaa erityisesti dollarimääräisten vakaavaluuttojen kysyntää.
Myös pörssimaailmassa krypto-osakkeiden parista on kuulunut melkoisia uutisia. Vakaavaluuttoja liikkeelle laskeva Circle listautui Nasdaqiin ja on tarjonnut sijoittajalle liki viisinkertaisen pörssikurssin nousun parissa kuukaudessa. Alan pioneeri Coinbase otettiin S&P 500 -indeksiin mukaan toukokuussa.
On melko selvää, että kuluvan vuoden aikana kryptovarat ovat ympärillämme integroitumassa yhä syvemmälle osaksi perinteistä rahoitus- ja pörssimaailmaa. On mielenkiintoista seurata, milloin myös kotimaiset pörssiyhtiöt ja eläkeyhtiöt perehtyvät fundamentteihin bitcoinin ja muiden kryptovarojen arvonmuodostuksen taustalla ja ottavat digitaalisen omaisuusluokan osaksi sijoitussalkkuaan. Kryptovarapalveluiden innovaatiot ja niiden tarjoaminen sijoittajille ja yrityksille voisivat avata myös perinteiselle finanssialalle uudenlaisia liiketoimintamahdollisuuksia.
Anton Räsänen
Kirjoittaja toimii Suomen Kryptovaluuttayhdistys Konsensus ry:n hallituksen jäsenenä ja kryptovaluutta-alan neuvonantajana.
