Viisaan Rahan Talouden tulkit -sarjassa asiantuntijat ruotivat talouden ja sijoittamisen ajankohtaisia ja ajattomampia ilmiöitä sekä kertovat omista kokemuksistaan.
Tällä kertaa talouden tulkit pohtivat hajauttamista. Onko se aina hyvä asia vai voiko se heikentää tuottoja?
”Sijoittamisessa kaikkea ei kannata opetella kantapään kautta – etenkin osakepoiminnassa on hyvä ottaa opikseen muilta ja ymmärtää, että parhaiden osakkeiden löytäminen on erittäin vaikeaa. On totta, että hajauttaminen voi heikentää tuottoja, mutta toisaalta se voi hyvinkin pienentää tappioita. Toisin sanoen maksimaalisten voittojen tavoittelu voi myös johtaa maksimaalisiin tappioihin.
Omaa sijoitussalkkua rakentaessa on siis punnittava, tyytyykö markkinan keskimääräiseen tuottoon ja hajauttaa, vai tavoitteleeko parempaa tuottoa ja ottaa samalla riskin, että tuotto onkin lopulta keskimääräistä heikompaa.”
Kaisa Kivipelto, yksityistalouden ekonomisti, Danske Bank
”Hajauttaminen on aina hyvä asia! Otan mieluummin hyvän tasaisemman tuoton kuin epätasaisen mahdollisesti hyvän tuoton!”
Tanja Wennonen-Kärnä, päästrategi, S-Pankki
”On olemassa akateemista rahoitustutkimusta, jonka mukaan hajauttaminen lisää sijoittajalle hyötyjä (tuotto-odotuksia murentamatta) noin 15 sijoituskohteeseen asti. Jos salkku on osakemarkkinoilla hajautettu esimerkiksi sataan eri sijoituskohteeseen, alkaa salkun sisältö väistämättä muistuttaa indeksiä. Tällöin tuotto-odotuskin alkaa muistuttaa indeksin tuotto-odotusta, koska yksittäisten sijoituskohteiden mahdolliset arvon moninkertaistumiset eivät vaikuta koko salkun arvonkehitykseen enää kovin suurella painoarvolla. Sen sijaan esimerkiksi vain kymmeneen eri sijoituskohteeseen tasapainoin hajautetussa salkussa yksittäiset onnistumiset ja epäonnistumiset vaikuttavat salkun kokonaisuuteen tuntuvasti.
Sanoisin, että hajauttamiseen suhtautuminen on täysin sijoittajariippuvaista. Riskiä karttavan osakesijoittajan kannattaa lähtökohtaisesti hajauttaa paljon, mutta omiin kykyihinsä luottava riskinottokykyinen ja -haluinen osakepoimija voi keskittää sijoituksiaan paljon myös yksittäisiin sijoituskohteisiin. Kaikkiaan hajautuksen ”tuottoja heikentävä” puoli tuo yleensä mukanaan myös jonkinasteisen riskitason madaltumisen, jolloin tarkasteltava kysymys onkin riski tuotto -suhteen optimointi yksittäiselle sijoittajalle sopivaksi.”
Jukka Oksaharju, osakestrategi, Nordnet
”Jos tiedät mitä teet, turha loiventaa hyviä voittoja hajauttamalla useisiin yhtiöihin. Yksittäisessä yhtiössä on rikastumisen mahdollisuus. Harva vain on synnynnäinen pörssihai ja lahjattomien kannattaa hajauttaa, jolloin salkun tuotto/riski -suhde tehostuu. Jos et tiedä, mikä yhtiö on paras, etkä halua käyttää aikaa sen pohtimiseen, indeksi on hyvä sijoituskohde. Kannattaa myös pitää mielessä laaja sijoitusluokkahajautus, jolloin salkussa on myös turvasatamia riskillisten sijoitusten myrskytessä.”
Hannu Nummiaro, ekonomisti, LähiTapiola
”Jos haluaa sijoittaa tuottavasti ja riskejä halliten, sopivasti hajauttaminen on ilman muuta hyvä asia. Hajauttamalla sijoituksia eri omaisuuslajeihin, toimialoihin ja maantieteellisille alueille sijoittaja voi suojautua yksittäisten sijoitusten tai markkinasegmenttien heilahteluilta. Hajauttamalla voidaan parantaa salkun riskikorjattua tuotto-oletusta. Eli samaan tuotto-oletukseen voidaan päästä alemmalla riskillä.
Teoriassa liiallinenkin hajauttaminen on mahdollista, jos otetaan huomioon kulut, hallinnointivaikeudet ja turha monimutkaisuus, mutta pitäisin tätä uhkakuvaa melko pienenä.
Jos hajauttaminen ja riskien hallinta ei kiinnosta ollenkaan, voihan sitä ostaa vaikka yhden yhtiön osakkeita ja toivoa parasta, mutta tätä ei voi suositella. Riskit ovat tässä tapauksessa isot.”
Tuukka Kemppainen, senioristrategi, Danske Bank
