Bitcoinin hinta on samalla tasolla kuin viisi vuotta aiemmin. Onko bitcoinin kurssi viimein stabiloitunut? Viidessä vuodessa bitcoinin rooli ja merkitys on kehittynyt. Bitcoin on tänä päivänä muutakin kuin vain spekulaatioväline.
Bitcoinin hinta on puolittunut viime vuoden huipputasosta, ja kurssi on nyt reilu 60 000 dollaria. Mielenkiintoista on, että sama hintataso nähtiin myös vuosina 2024 ja 2021, mutta täysin erilaisissa markkinaolosuhteissa ja eri narratiiveilla.
Bitcoinin markkinasentimenttiä kuvaava Fear & Greed -tunnusluku on ollut pelkotiloissa miltei koko kevään ajan. Viime vuoden lokakuusta alkanut laskukuukausien sarja kesti viisi kuukautta ja taittui vasta maaliskuussa. Mikäli kuluva kvartaali sulkeutuu punaiselle, olisi se jo kolmas peräkkäinen miinusmerkkinen kvartaali. Bitcoinin markkina-arvo on sulanut yhdessä vuodessa 2 biljoonan dollarin tasolta reiluun 1 biljoonaan.
Romahduksia ja uusia kurssihuippuja
Viiden vuoden takainen vuosi 2021 näytti kryptosijoittajan silmin hyvin erilaiselta. Bitcoinin hinta oli kolminkertaistunut vuodenvaihteesta ja keväällä kurssi kohosi uuteen huippuunsa, reiluun 60 000 dollariin. Sijoittajien ahneus vallitsi markkinasentimenttiä.
Teslan ilmoitus 1,5 miljardin bitcoin-ostoista ja samalla ilmoitus bitcoinin hyväksymisestä maksuvälineenä oli merkittävä uutinen. Maksuvälinekokeilu kesti kuitenkin vain lyhyen aikaa. Samana keväänä kryptopörssi Coinbase listautui Nasdaqiin, ja sitä pidettiin merkittävänä merkkipaaluna ja hyväksynnän merkkinä perinteisessä finanssimaailmassa.
Parissa kuukaudessa bitcoinin hinnasta suli kuitenkin puolet, kun Kiina päätti touko-kesäkuussa kattavasta louhintakiellosta alueellaan. Loppuvuonna 2021 nähtiin taas samat kurssinumerot, reilu 60 000 dollaria, mistä alkoi useamman vuoden karhumarkkina. Alimmillaan bitcoinin hinta kävi 15 000 dollarissa vuonna 2022, kun FTX-pörssi romahti. Pitkästä kryptotalvesta toipumiseen meni markkinoilla parisen vuotta.
Vuonna 2024 bitcoinin hinta pyöri taas reilussa 60 000 dollarissa. Tältä tasolta kurssi sitten tuplaantui ja viime vuonna nähtiin viimeisimmät kurssihuiput yli 120 000 dollarissa. Vuonna 2024 uutisointia hallitsivat ensimmäiset SEC:n hyväksymät fyysiset bitcoin-etf:t. Erityisesti maailman suurimman varainhoitajan BlackRockin IBIT-rahastosta tuli historian menestynein etf-lanseeraus. Samana keväänä bitcoinin lohkopalkkion puoliintuminen nostatti kryptovaroihin kohdistuvaa hypeä.
Bitcoin-markkinan ensimmäinen vuosipuolisko ollut haastava
Kuluneen vuoden uutisointia on hallinnut erityisesti Hormuzinsalmen alueen sotatapahtumat sekä globaali inflaatio ja korkealle kohonneet korot. Bitcoin on etsinyt rooliaan kypsänä 24/7 likvidinä makro-omaisuusluokkana. Erityisesti Iranin kriisin alkuviikkoina bitcoin piti pintansa, kun muut markkinat laskivat.
Kevään aikana bitcoin etf-rahastoista on kuitenkin virrannut historiallisen suuria määriä ulos. Ensimmäistä kertaa koettiin 13 peräkkäisen päivän nettoulosvirtaus, yhteensä noin 4,4 miljardia dollaria. Samaan aikaan bitcoin-markkinat hermostuivat perusteellisesti ja vastasivat kaksinumeroisella kurssipudotuksella, kun Michael Saylorin Strategy myi 32 bitcoinia. Vaikka suhteellinen myyntimäärä jäi promilleluokkaan, markkinapsykologinen vaikutus oli kokoaan suurempi.
Uusi infrastruktuuri – stablecoinit ja strategiset reservit
Bitcoinin ja kryptovaroihin pohjautuvan hajautetun lohkoketjuinfrastruktuurin merkitys on entisestään kasvanut. Valtiollinen keskustelu strategisista bitcoin-reserveistä on alkutekijöissä, mutta kiihtymässä. Erityisesti dollaripohjaisten stablecoinien, eli vakaavaluuttojen, volyymi on kasvanut satoihin miljardeihin luoden samalla uutta kysyntää dollarille. Vastapainoksi eurooppalaiset pankit ovat alkaneet rakentamaan euromääräistä stablecoinia. Toukokuussa Nordea ja OP ilmoittivat liittyneensä Qivalis-konsortioon, jossa on jo lähes 40 eri eurooppalaista finanssilaitosta.
Kevään teemoihin ovat kuuluneet myös tekoäly, avaruuslistautumiset sekä kvanttitietokoneet. Kvanttitietokoneiden kehittyminen voi seuraavien vuosien aikana muodostaa haasteen kaikille moderneille salausmenetelmille, myös bitcoinin käytössä oleville. Kilpajuoksu on käynnissä, kun bitcoin-kehittäjät kehittävät kvanttiturvallisia ohjelmistopäivityksiä. Hajautetun verkon takia päivitysten laajamittainen implementointi voi kestää useita vuosia. Kvanttiriskiä ei ole syytä pelätä nyt, mutta se on merkittävä huomioitava tekijä pitkän aikavälin strategiassa.
Tekoäly ja erityisesti tekoälyosakkeet ovat kaikkien sijoittajien mielessä. Kryptomaailma sai hyvän muistutuksen tekoälyn osaamisesta, kun Clauden tekoälytyökalu löysi kriittisen haavoittuvuuden yksityisyyskolikko Zcashista. Kolikon arvosta hävisi löydön seurauksena vuorokaudessa lähes puolet.
Vuoden 2026 bitcoin on erilainen kuin aiempina vuosina 60 000 dollarin hinnasta huolimatta. Bitcoin ei ole enää pelkkä spekulatiivinen sijoitus, vaan se on myös geopolitiikan ja valtiollisen strategian väline.
Anton Räsänen
Kirjoittaja toimii Suomen Kryptovaluuttayhdistys Konsensus ry:n hallituksen jäsenenä ja kryptovaluutta-alan neuvonantajana.
